国泰君安研报指出，iPhone 16瞻望在2024年9月发布，换机周期降临重叠AI功能部分落地有望运转出货量增长。当今大客户备货积极，上游产业链预期乐不雅。2024年7月苹果向树立者推出iOS18.1、iPadOS18.1和macOSSequoia15.1测试版吉泽明步电影，搭载WritingTools、语音转录等部分AI功能，瞻望2025年上半年可推出好意思满Apple Intelligence功能。重叠2025年SE与SLIM新机型发布，瞻望2025年iPhone手机销售超2.5亿部。而况搭载AI功能的苹果居品将提高对零部件及PCB性能条款，鼓舞硬件价值量上行，果链有望迎来量价皆升。
全文如下国君电子｜景气度连续可期，Apple Intelligence落地大开果链成漫空间
高跟玉足投资淡薄。倏地电子需求复苏吉泽明步电影，苹果AI迟缓落地重叠新机型发布运转出货量上行。
零部件拼装盈利高增，做爱知识PCB稼动率同比显贵普及。零部件拼装：2024Q2立讯精密、歌尔股份、蓝念念科技等龙头厂商收入及盈利水平显贵改善，收入同比+6.6%/+0.1%/+29.31%，归母净利润同比+25.12%/+167.89%/+12.72%。龙头企业功绩飞腾主要系倏地电子景气度普及，大客户新品拉货需求上行带动产业链稼动率改善。PCB：2024Q2鹏鼎控股、东山精密收入同比+32.3%/+24.15%，归母净利润同比-27.03%/-23.14%。盈利承压主要系（1）23Q2好意思元大幅增值减少当期财务用度，（2）24Q2合作大客户树立高规格SLP、FPC等新址品，研发用度有所普及。
苹果新品发布在即，景气度普及有望连续。iPhone 16瞻望在2024年9月发布，换机周期降临重叠AI功能部分落地有望运转出货量增长。当今大客户备货积极，上游产业链预期乐不雅。字据立讯精密功绩预报，2024Q3瞻望竣事归母净利润34.53~38.22亿，同比+14.39%~26.61%。鹏鼎东山奉陪高附加值新料号执续导入，下半年有望执续打破。歌尔股份居品结构优化以及国外m客户新品迟缓推出，2024H2功绩有望竣事进一步增长。瞻望奉陪果链龙头企业份额普及以及料号种类执续丰富，2024H2功绩有望连续高涨趋势。
苹果AI纠正拉升硬件供应链ROE，果链有望充分受益。2024年7月苹果向树立者推出iOS18.1、iPadOS18.1和macOSSequoia15.1测试版，搭载WritingTools、语音转录等部分AI功能，瞻望2025H1可推出好意思满Apple Intelligence功能。重叠2025年SE与SLIM新机型发布，瞻望2025年iPhone 手机销售超2.5亿部。而况搭载AI功能的苹果居品将提高对零部件及PCB性能条款，鼓舞硬件价值量上行，果链有望迎来量价皆升。
风险教唆：苹果AI功能程度不足预期；中好意思商业摩擦升级吉泽明步电影。
